好莱坞进入财报季,各家流媒体竞相“秀肌肉”

2月23日 21:08

文 | 陈镔

编辑 | 张友发


近一个月来,北美娱乐巨头纷纷公布财报。在好莱坞制片商转向线上之际,各家都突出自身流媒体平台的表现,这也成为了解竞争态势的绝佳机会。


其中,迪士尼和Netflix的“双雄对决”尤为引人注目:迪士尼在线下业务遭受重创后,Disney+订阅数同比暴涨258%,一年之内旗下流媒体增长近亿用户,成为传统公司转型的代表性案例。


Netflix的全球订阅数突破2亿,并实现2020全年自由现金流转正,继续稳坐流媒体头名的宝座。而包括HBO Max和Peacock等新入局者也让外界眼前一亮,成为母公司财报中着重突出的项目。


迪士尼展现转网决心


2月11日,迪士尼公布截至2021年1月2日的第一季度财报。


财报显示,迪士尼当季总营收为162.49亿美元,比去年同期的208.77亿美元下滑22%;运营利润则从39.96亿美元降至13.32亿美元,跌幅达到67%。即便流媒体业务取得长足进展,但线下乐园收入大跌由盈转亏,成为迪士尼同比下滑的主因。

好莱坞进入财报季,各家流媒体竞相“秀肌肉”

去年10月,迪士尼宣布对组织架构作出全面调整。


原来与内容相关的三个独立业务板块——媒体网络、影视娱乐、直接面对消费者及国际——合并重组,成立统一的“迪士尼媒体与娱乐发行”部门,负责迪士尼旗下内容的全球发行。而线下业态则统归“迪士尼公园、体验和产品”部门,负责主题乐园、邮轮和衍生品销售等业务。


不过,在新设的“迪士尼媒体与娱乐发行”部门之下,依然按三条业务线——即有线网络、内容销售/授权和直接面对消费者——分别汇报,可与之前的各板块作粗略对应。


细分来看,涵盖ABC电视台、ESPN和国家地理等主流频道的有线网络(Linear Networks)表现稳健,当季营收达到76.93亿美元,对比2019年同期增长2%;同时其运营利润为17.29亿美元(同比跌4%),依然是迪士尼最重要的“现金牛”。


在流媒体大盛的背景下,直接面对消费者(Direct-to-Consumer)实现飞速成长,当季营收飙升73%至35.04亿美元。


在线下乐园遭受重创后,流媒体乘势而起填补空缺,两者的贡献值已接近持平,成为迪士尼新的业务支柱。虽然该板块仍录得4.66亿美元的净亏损,但同比2019年的11.1亿美元已大幅收窄。


截至1月2日,Disney+订阅用户数达到9490万,对比去年12月“投资者日”公布的8680万,短短一个月便提升810万;相比2019年末的2650万更是暴涨258%。另外,Hulu(含Live TV)和ESPN+的订阅数分别为3940万和1210万,同比均录得双位数增长率。

好莱坞进入财报季,各家流媒体竞相“秀肌肉”

由此计算,迪士尼旗下流媒体总订阅数达到1.46亿,进一步缩小与领头羊Netflix的差距。


不过,迪士尼的平均订阅费则互有涨跌。其中Disney+单用户月度支出为4.03美元,对比2019年末的5.56美元明显下滑,这与Disney+Hotstar上线后拉低了套餐价格有关。而Hulu和ESPN+的订阅费则有所增长,显示这两项服务在本土已步入利润收割期。


最后,内容销售/授权(Content Sales/Licensing)当季营收为17.02亿美元,同比2019年暴跌56%;运营利润为1.88亿美元,大幅缩水76%。在多轮撤档和影院歇业后,该季度仅有《心灵奇旅》在海外市场公映,2019年则有《冰雪奇缘2》、《星球大战:天行者崛起》等强片,收入断崖式下滑并不令人意外。


值得一提的是,2月初迪士尼宣布将关闭从20世纪福斯收购而来的“蓝天工作室”,这个制作出《冰川时代》和《里约大冒险》等系列的著名动画品牌走向终结。


在对外发布的声明中,迪士尼表示“当下的经济现实”是做出该决定的首要因素。不过,迪士尼原本便拥有自家动画工作室和皮克斯两大厂牌,加之“蓝天工作室”近年推出的作品也反响平平,最终被关停的命运可能早已写就。


上述条线汇总至“迪士尼媒体与娱乐发行”后,该部门营收和利润分别为126.61亿美元和14.51亿美元,同比均维持在个位数的跌幅。


相比之下,“迪士尼公园、体验和产品”部门则延续颓势,当季营收重挫53%至35.88亿美元,更从去年盈利25.22亿美元转为亏损1.19亿美元。


在全球此起彼伏的“封锁令”中,迪士尼的线下业务首当其冲,与其相关的门票、饮食、旅游等收入都下跌六成以上,预计短期内财务表现仍将承压。但衍生品授权和零售则取得2%的增长,主要受到《曼达洛人》剧集和《蜘蛛侠》游戏的推动。

好莱坞进入财报季,各家流媒体竞相“秀肌肉”《曼达洛人》第二季剧照

总体来看,迪士尼在内容端全面拥抱流媒体后,订阅用户数和付费收入将成为未来的增长引擎,影视项目供给的倾斜效应也愈发显著;而随着多地游客数量逐渐回暖,迪士尼线下业务有望从低谷开始反弹,最“黑暗”的时刻可能已经过去。


在财报公布后,迪士尼的投资者一度作出积极反应,在当天的盘后交易中股价曾上行达2%,随后从190美元以上的高位回落,截至2月19日收盘报收于183.65美元。


群雄逐鹿流媒体战场


在近期公布财报的公司中,流媒体业务同样占据显要位置。


首先来看Netflix。1月19日,Netflix在投资者信件中公布第四季度财务数据:Netflix当季营收达到66.44亿美元,同比增长21.5%;净利润则微跌8%至5.42亿美元。


截至2020年底,Netflix的全球付费用户数达到2.04亿,其中年内便新增3657万,助力Netflix达成新的里程碑。同时,Netflix的单用户平均月度支出从10.82美元提至10.91美元(涨幅1%),继续维持量价齐升的良性成长。


2020全年,Netflix在北美新增付费用户627万,同比涨幅9%,创近年新高。但Netflix在海外的用户增幅更为显著,亚太(57%),欧洲、中东和非洲(29%)以及拉丁美洲(19%)都优于本土。


从累计付费用户数来看,北美(7393.6万)与欧洲、中东和非洲(6669.8万)的差距快速缩小,而拉丁美洲(3753.7万)和亚太(2549.2万)的渗透率还不高。


这些数字的达成都仰赖于Netflix的原创输出。


以《养虎为患》、《后翼弃兵》为代表的热门剧集接力上线,再加上《黑帮大佬和我的365日》和《福尔摩斯小姐:失踪的侯爵》等电影项目,为Netflix提供了充足的内容供给。


单在第四季度,Netflix便推出《王冠》第四季、《布里奇顿》等剧集和《午夜天空》、《全民小英雄》等电影,为订阅用户增长维持动力。

好莱坞进入财报季,各家流媒体竞相“秀肌肉”《王冠》第四季剧照

1月27日,华纳兄弟母公司AT&T也公布了最新季度财报。据披露,AT&T季度总营收为457亿美元,去年同期则为468亿美元;当季录得107亿美元的亏损,而去年同期则为53亿美元的净利润。


不过,这份财报最大的亮点来自华纳旗下流媒体服务HBO Max:从5月27日正式上线以来,HBO Max与HBO的本土订阅用户数达到4100万,全球更是接近6100万,提前两年完成预期目标。


自第三季度之后,HBO Max的激活数量翻倍至1720万,这与“圣诞档”亮相的《神奇女侠1984》密不可分。随着今年更多华纳新片同步投放至HBO Max和大银幕, HBO Max仍有望维持高速增长。


1月28日,康卡斯特发布2020年第四季度财报,当季总营收为277.08亿美元,同比小幅下滑2.4%;净利润则上涨6.9%至33.8亿美元。其中,涵盖影视业务的NBC环球营收同比缩水18.1%至75亿美元,占康卡斯特营收的比重降至27%。


对于去年7月上线的流媒体服务Peacock,财报显示其订阅用户数已达到3300万,而12月初该数字则为2600万。不过,Peacock既有含广告的免费套餐,也提供4.99美元和9.99美元的订阅选项,财报并未分别披露两者的精确统计。


同时,康卡斯特表示Peacock在第四季度创造了1亿美元的营收,但预计其在2020年和2021年将带来20亿美元的亏损。由此看来,康卡斯特对Peacock尚处在战略投入期,短期内还不会产生正向现金流。


另据IndieWire报道,2021年开始康卡斯特从Netflix撤回热门剧集《办公室》,并独家投放到Peacock平台上。据NBC环球CEO杰夫·希尔透露,《办公室》是驱动Peacock订阅用户上升的重要因素。


由于《办公室》原来在Netflix就吸引众多流量,而且Peacock免费用户仅能观看前两季,因而该剧集也被认为带动了付费用户的加入。

好莱坞进入财报季,各家流媒体竞相“秀肌肉”《办公室》第九季剧照

在2020年,不仅行业龙头Netflix重拾增长势能,迪士尼更是“三箭齐发”紧追领头羊,后进者HBO Max和Peacock同样取得亮眼成绩,流媒体市场呈现整体扩张的态势。


不过,随着全球经济从“封锁”中逐渐走出,订阅用户的争夺将取决于原创内容的输出,多年重金投入的Netflix依然占据领先位置,而以迪士尼为首的传统制片商则以线下反哺线上,在品牌积累和项目开发上较有优势,双方的竞争将逐渐向纵深进展。


在流媒体方兴未艾的当下,好莱坞的一举一动仍将牵动未来行业的走向。


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